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2012年5月16日 星期三
2012年5月9日 星期三
個股新聞研報:恆義(4205)
個股新聞研報:恆義(4205)
吃定7-11
聯華食恆義受惠
記者林祝菁／台北報導
統一超（2912）打造全台最大的鮮食供應鏈，總計已有17家鮮速食廠、400家供應商及54個產銷班，去年鮮食業績逾200億元、占總營收比16.5％，穩居全台連鎖餐飲通路龍頭，今年將挑戰17％目標，不僅斥資8億元自建鮮食廠，也積極尋找合作夥伴，已成功打入供應鏈的聯華食（1231）、恆義（4205）等，業績可望受惠。
統一超在全台已有逾4,800店，是國內最大通路商，在「通路就是王」的年代，即使舖貨成本高，廠商也爭相搶進。
有鑑於近年來外食人口愈來愈多，統一超積極搶攻鮮食市場，相關供應商業績業跟著沾光，例如聯華食的鮮食營收占比高達3成多，就是拜統一超之賜；聯華食主要供應統一超御便當、御飯糰等熟食，隨著統一超門市增加，聯華食的營收也水漲船高。
統一超鮮食大爆量，讓聯華食的基隆、彰化鮮食廠生產線全面滿載，去年斥資8.43億元買下中壢一塊土地面積6,451.41坪、建物5,748.03坪的不動產，將規畫為鮮食廠，全部供應給統一超，明年可望量產，屆時業績全面爆發，聯華食的鮮食營收占比極有可能拉至4成。
以中華豆腐、中華豆花聞名的恆義食品，也提供統一超的南瓜湯豆腐、油豆腐等關東煮食才。前年恆義為了配合統一超作散裝豆腐，擴增一條油炸豆腐產線，此產線的產量也隨著統一超的展店速度而遞增，今年首季豆腐類業績就較去年同期成長7％。未來隨著統一超門市增開，輕食主義持續發燒，恆義未來營運值得觀察。
《業績-食品》恆義Q1業績，7-11相挺
2012/05/02 08:09 時報資訊
【時報-台北電】以中華豆腐、中華豆花聞名全台的恆義食品
（4205） ，累計前3月營收為2.92億元，稅後淨利0.41億元、EPS0.62元，年增33％，在食品類股成長率僅次於統一（1216） 、環泰 （4207）
、大飲 （1213）
，由於提供7-ELEVEN的關東煮食材，業績增長，第2季進入豆花甜點旺季，且隨著7-ELEVEN門市增開，恆義未來營運值得觀察。
這幾年，國內超商有鑑於外食人口愈來愈多，積極搶攻鮮食市場，例如7-ELEVEN的關東煮四季都有廣大的粉絲，其中的南瓜湯豆腐、油豆腐就是來自恆義食品，前年為了配合7-ELEVEN作散裝豆腐，擴增一條油炸豆腐產線，此產線的產量也隨著統一超的展店速度而遞增，今年首季豆腐類業績就較去年同期成長7％。
食品股首季財報幾乎被打趴，尤其飼料廠的福壽
（1219）、泰山 （1218） 都出現虧損，而白肉雞供應廠大成 （1210）、卜蜂 （1215） 也不如預期，零食廠的宏亞 （1236） 、聯華食（1231）
表現也差強人意，宏亞單季虧損；味全 （1201）、黑松 （1234） 則持平。
法人推估，時序進入夏季，飲料躍升主角，今年擺脫塑化劑陰霾，各廠大推新品，第2季可留意黑松、大飲、味全、統一、泰山、愛之味等飲料廠，及果糖廠的台榮
（1220） 、環泰。(新聞來源：工商時報─記者林祝菁／台北報導)
存股觀察:
恆義一直是營運相當穩健的公司，品牌深植人心，毛利率高，對股東又很大方，現在又搭上統一超的順風車，對於未來營運應有幫助。觀察他的歷年配息情況如下:
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年 度
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現 金 股 利
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盈 餘 配 股
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公 積 配 股
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股 票 股 利
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合 計
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100
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2.00
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0.00
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0.00
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0.00
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2.00
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99
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2.00
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0.00
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0.00
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0.00
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2.00
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98
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1.00
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1.00
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0.00
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1.00
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2.00
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97
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1.50
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0.00
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0.00
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0.00
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1.50
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96
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1.50
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0.00
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0.00
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0.00
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1.50
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95
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1.50
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0.00
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0.00
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0.00
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1.50
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從95年以後配息都穩定在1.5元以上
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獲 利 能 力 (101第1季)
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最新四季每股盈餘
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最近四年每股盈餘
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| 營業毛利率 | <><>
35.39%
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101第1季 | <><>
0.62元
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100年 | <><>
1.83元
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| 營業利益率 | <><>
16.48%
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100第4季 | <><>
0.44元
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99年 | <><>
2.37元
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| 稅前淨利率 | <><>
16.78%
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100第3季 | <><>
0.49元
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98年 | <><>
2.47元
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| 資產報酬率 | <><>
3.04%
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100第2季 | <><>
0.44元
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97年 | <><>
1.85元
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| 股東權益報酬率 | <><>
3.64%
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每股淨值: 17.30元 | |||
獲利狀況也屬穩定
以6年平均現金股利來看
俗價為25.3塊(還本年限16年)
普通價31.6塊(還本年限20年)
昂貴價50.5塊(還本年限32年)
目前股價介於普通價與昂貴價之間：是否布局自行判斷囉!
p.s剛到7-11拍的產品照片
自由羽翼留言集
自由羽翼留言集
以下收集自由羽翼大大的一些投資想法，他要我補上以下聲明:
「內容僅供參考，不見得完全正確或適用每一個人，亦可能時效性已過。」
Part1
一、《投資金律》這本書應該會適合你，能迅速幫你熟悉投資歷史（在投資領域中瞭解歷史非常重要），圖書館可能可以找到，但可能要花上幾個月來讀。
二、降低持股、增加現金部位不等於「出清持股」，那是投機者、賺波段在做的事情，實際上長期投資者從來就不會空手（公司經營者有可能出清持股嗎？）。
三、存股的目的通常是為了股利（分享企業經營獲利），因此持有的期間偏向永遠（直到股價過高或者不再賺錢），但要記得投資簡單、易懂、自己熟悉的公司。
四、你不必急著想變得很會投資，或期望太高，市場上沒有兩年就熟悉股票的人。持有好公司、承擔市場波動、風險、得到合理報酬。
五、若你認為自己無法瞭解公司、看懂財報、知道市場狀況，那麼ETF確實是最正確的選擇，006204這檔ETF你也可以持續追蹤。
存股票策略跟ETF策略兩者之間我尚未找到一個最恰當的方式，所以目前我以上述第二、三項的方法投資，但你可找出一套最適合自己的ETF投資策略，不見得要模仿他人存股。
Part2
統一是好公司，也是成長的公司，但評估成長型公司我比較不擅長，因此未納入名單中。
要當定存股應該不成問題，100年合併eps
2.08元，今日股價40.85元，尚未在我認為可以買得很安心的價格中。（或許股價已經反應出價值）
通常在我無法簡單評估出來的公司，我會選擇不投資。（並非公司不好，像我錯過了中碳、和泰車、統一超、寶雅等，而投資成績就是平穩的報酬率）
Part3
一、中保能買在56.4元以下會令人安心，除息前65元則開始溢價。
二、台汽電近期漲幅已大，我偏向等待，好公司。
三、大豐電本身是不錯，不過高層似乎喜歡「委外代操」，我去年將有線電視停用（非大豐電，我覺得服務態度不佳），使用網樂通+無線數位電視。
四、豐泰看來真是好公司，我稍後放入績優股中，且納為核心持股備選。
五、我最近看老農夫的blog，喜歡亞泥。
若資金部位夠大，挑選十檔定存股，長期持有不賣，每年股利再投入！（不受波動影響）
Part4
如果你是長期存股票的投資者，且很能忍受市場波動，那麼持續選好公司存股沒問題；若你在8000點以下，手上賣得沒什麼股票，現在突然想建立持股，那麼風險很高。（你回答一下屬於哪種？）
我並非投機者也非分析師、投顧老師、名嘴，所以會選擇的公司依然是那些，不會每年要變一次，始終如一。
Part5
景氣對策燈號及分數，是屬於「總體經濟」的參考指標，亦是投資決策時的參考之一。
要瞭解不妨先閱讀經建會的官方資料「台灣景氣指標月刊-台灣景氣指標月刊 (第35卷第11期)
(2012-01-09)，再次提醒，這些都只是參考，不要完全迷信數字或某一指標。（若你要看其他人寫的相關文章，搜尋引擎應該不難找到）
我不瞭解你收入、資產、能承受多少損失，因此不建議你貿然投入市場，也不應該學別人，應該先「瞭解自己」。（假設是我，會選擇66.66％長期持有定存股，33.33％保留現金）
Part6
貸款投資等於是做無本生意，記得「莫非定律」，有可能會發生的，它一定會發生。
股市走多頭時，各大討論版就會有很多「股神、xx大、大師」，崩盤之後，不是寫「懺悔文、道歉文、看錯文」就是從討論版消失，順便也帶一堆人陪葬。
並非那些大師不厲害，而是自以為厲害。認為經濟指數、股價、反彈會怎麼走、多少價位反彈、支撐再哪，都會照自己的意思走（猜猜走勢可以，無傷大雅），其實，市場永遠走自己的路，高可以更高，低可以更低，順便清光一堆賭徒。
你可細細體會理財作家王志鈞這篇，越下面的資產要越牢固、越多之後，才拿「部份」往上做風險性投資。（你的方法確實有成功機率，但我不鼓勵人做賭徒。）
※你認為在5000點以下用300萬現金買進0050較安全，或者5500點去信貸300萬，利息2.99％較安全？
投資者類型(轉貼)
投資者類型(轉貼)
投資者類型
| 技術分析 | 基本分析 | 指數化投資 | 三者皆非 | |
| 初學難易 | 簡單 | 中等 | 簡單 | 不用學 |
| 適合對象 | 初學者、投機客、短線進出、波段操作 | 穩健投資、不愛高風險、願意看財務報表、長期持有 | 一般散戶、總是虧損的人、長期投資者、所有類型投資者 | 菜籃族、不清楚狀況的投資人 |
| 應用者賺錢比例 |
50％～1％
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70%
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90%
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20％～0.01％
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| 常用句子 | 籌碼面、價量關係、線型趨勢、均線、KD、乖離率 | 內含價值、安全邊際、殖利率、定存股、配息、股東權益報酬率 | 資產配置、指數基金、ETF、被動投資、無個股風險、市場平均報酬 | 昨天太早賣了、主力要炒這檔、昨天就叫你要賣、昨天就跟你說要買 |
| 專業投資人賺錢比例 |
1％～0.3％
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95%
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99.50%
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N/A
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| 應用者數量 |
眾多
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中等
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國內逐年增加，國外使用者眾多 |
極多
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| 信用交易 |
看情形使用
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不使用
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不使用
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常用
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上面的表格是自由大大製作的表格，目前我應該偏向基本分析與指數化投資之間的投資人吧!各位也不妨看看自己是屬於哪一種類型的投資人!
2012年5月3日 星期四
存股系列:老子的哲學思考002
存股系列:老子的哲學思考002
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信言不美，美言不信。
善者不辯，辯者不善。
知者不博，博者不知。
聖人不積，既以爲人己愈有，既以與人己愈多。
天之道，利而不害；聖人之道，爲而不爭。
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《白話解》信言不美，美言不信。實話總是不好聽，好聽的話大多不會是實話。善者不辯，辯者不善。好人通常不能言善道，能言善道的大多不會是好人。
知者不博，博者不知。
學海無涯，要專精就不能廣博，廣博就不可能專精。聖人不積，既以爲人己愈有，既以與人己愈多。聖人不會為自己累積私有財物。因為他懂得：為別人做事而互利，自己才會更加富有。把東西給別人而互惠，自己才會擁有更多。
天之道，利而不害；聖人之道，爲而不爭。
天道總是利益萬物而不傷害萬物，聖人之道為人謀福利而不爭私利。
存股思維:
老子的這段話讓我想到了股票市場總有許多分析大師，他們講起經濟情勢起來頭頭是道，講起產業前景天花亂墜，解釋技術線圖也頗讓人目瞪口呆，但這就是真相嗎？
「信言不美，美言不信」那些分析師口中的明星產業，過了十年之後又將如何？君不見「三D慘業」嗎？十年前也被說成是明星產業，具有前瞻性，如今安在哉？反而那些簡單到無聊的公司產業(電信、鋼鐵、水泥、農藥)，至今仍屹立不搖。
你還相信外資的報告與證券師的分析嗎？記得，多思，多想，而不是被催眠了般地一味相信美言。
這裡老子也談到一個觀念：「知者不博，博者不知。」股市上千檔股票難道我們都要去涉獵研究嗎？就是分析師也不可能做到！且做我們能力範圍可做的事情吧!不如挑選3到5檔好公司，長期持有，賺取股息。
聰明如你，要做個「博者」或「知者」，答案應該很明顯了。
最後，我們再來說說老子所謂：「聖人不積，既以爲人己愈有，既以與人己愈多。天之道，利而不害；聖人之道，爲而不爭。」的想法。套用在存股的思維上，不是告訴我們一家好公司應該長期關注股東的權益，每年穩定地獲利，配發股息，而不是伸手向股東要錢(發債、增資)嗎？
股東與公司之間該是互利互惠的關係!(股東投資公司，公司獲得資金去爭取獲利並回饋股東)，只有真正懂得為多數股東謀福利的公司，才值得我們持有！那才是「為而不爭」的好公司!
2012年5月2日 星期三
存股系列:老子的哲學思考001
存股系列:老子的哲學思考001
曲則全，枉則直，窪則盈，敝則新，少則得，多則惑。
是以聖人抱一為天下式。
不自見故明，不自是故彰，不自伐故有功，不自矜故長。
夫唯不爭，故天下莫能與之爭。
古之所謂曲則全者，豈虛言哉！誠全而歸之。
老子＊第二十二章＊
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《白話解》
同樣的一個常道作用在萬物，產生萬物各別的道理而有萬物不同的表現：
曲則全，枉則直，窪則盈，
新芽因彎曲而保全了葉子的完整。長歪的樹木就會被人加以矯正。低窪的地方就會被積水盈滿。
敝則新，少則得，多則惑。
壞掉的東西就被新的取代。缺少的會被補充，太多了反而令人不知所措。
是以聖人抱一為天下式。
所以，有大智慧的人只用一個“常道”的觀點來看待萬物的變化。
不自見故明，不自是故彰，
用眾人的角度看事情，就能看得更明白；獲得眾人的認同才能更彰顯自己的主張；
不自伐故有功，不自矜故長。
自誇不如眾人誇的有功勞；不自大，要眾人服你，你才能領導大眾。
夫唯不爭，故天下莫能與之爭。
只有不爭私利，天下人才無法與你爭利。
古之所謂曲則全者，豈虛言哉！誠全而歸之。
古話說：「曲則全」。並不是空談，真的能做到“整碗捧去”。
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今天我們來從老子的角度談談存股的思維。或許有人會說：「老子不是主張無為嗎?他的思想跟存股有啥關聯？」其實，老子的許多概念正是我們存股者最佳的導師。且看上面這段章句裡面提到的:「夫唯不爭，故天下莫能與之爭。」然而股票市場大家不都想要獲利嗎?但就是因為有了爭利、爭勝的念頭，想要短線進出，想要一夕致富，玩的是勝者全拿的零和遊戲。這樣一來贏家只有少數人，並非可長可久的「常道」。老子要我們凡事不要只站在自己的角度思考，要能做到不爭私利，不要成天想著買進一檔股票可以漲翻了天，又可以賣在高點。我們要想著如何透過時間與耐心的穩健存股，參與一家或幾家穩定公司企業的成長，而非汲汲營營於股市的漲跌價差。君不見多少號稱有未來前景的產業公司，股價飆漲後卻一路走跌，到頭來股市淘金夢碎。
對於存股者而言，我們更要一而再，再而三地堅定自己的信念，既然所選的公司是屬於穩健成長的產業，就無須擔心股價的漲跌，因為股價是一時，公司企業的價值才是我們能持續獲利的根本之道。老子說:「曲則全」，也許目前手中屈身彎腰的股票，到最後才能為我們帶來穩穩當當的財富!
存股者著眼於股利的投資，平常不動如山，只是紀律地買進，不正是老子的所言:「夫唯不爭，故天下莫能與之爭。」嗎?
附記:不看盤邁入第二天(今天勞動節沒開盤)!
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